6月2日又是属于“光”的一天，算力三巨头“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）奋力大涨，CPO龙头新易盛大涨9.88%,股价创历史新高。
然而，却有基民向记者大发牢骚，抱怨他买的科技ETF仍在深跌之中？记者一看，他买的是金融科技ETF，跟踪指数并不属于AI的算力领域，年内跌幅超过20%。相比之下，通讯、5G、消费电子等主题霸榜的ETF，年内涨幅最高超过了60%。
这样的情况其实并不少见。近几年来，一大批基民从主动权益基金转移到了ETF中。他们从市场中听来，ETF是“工具配置型产品”，具有“分散投资”等效果。但从实际结果来看，却并没有比前几年的消费白酒基金好多少。ETF投资，到底该如何选，才能不看走眼？
01
同样是“科技ETF”，为何有的上涨130%，有的下跌20%？
ETF是一种可在二级市场上市交易的指数基金，和股票一样具有盘中实时交易动态。ETF和此前基民蜂拥而至的消费白酒主动权益基金不同，但不意味着ETF在投资胜率上更高一筹。ETF的涨跌，和跟踪的指数行情有关。
截至6月2日，ETF年内最大涨幅达到130.58%，是华泰柏瑞基金旗下的中韩半导体ETF；另有120多只ETF年内涨幅超过30%，华夏、银华旗下的通信ETF涨幅超过了60%，万家、广发、华夏、国泰、易方达旗下的半导体设备ETF，涨幅在50%以上。这些ETF上涨，不是基金经理选中大牛股，而是跟踪的指数实现了大幅上涨。
以通信ETF华夏为例，这只基金跟踪的指数为中证5G通信主题指数(931079)，年内涨幅为61.30%，通信ETF华夏涨幅61.07%，自然是正常的。好比一锅汤的味道，舀一勺和盛一碗是一样的。该指数权重股不仅包括“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）算力三巨头，还包括兆易创新等算力芯片个股。
相比之下，鹏华旗下的金融科技ETF，年内跌幅超过了20%，汇添富、华宝、博时旗下的金融科技ETF跌幅接近20%，同样属于妥妥的“深跌”。金融科技指数(930986)今年下跌20.12%，同花顺、东方财富、指南针等权重股，并不属于今年行情风格所在的AI算力，指南针年内跌幅甚至超过30%，东方财富跌幅接近20%。
02
如何不走眼？三大步骤挑选ETF
AI算力是科技，互联网券商也算科技，但涨跌幅却是天壤之别，ETF投资到底该如何选？
基金观察室今天接着说道说道：
首先，搞清楚ETF投资逻辑。ETF和其他基金一样，同样是通过底层资产行情反映基金收益。ETF跟踪的特定指数，因指数权重股数量、市值等情况不同，分为宽基和主题或行业ETF。
最初被广大基民了解的ETF，是跟踪沪深300或上证50这类宽基ETF。这类ETF体量大、权重股以大盘蓝筹居多，上涨弹性不大，合适用来做大类资产配置中的底仓，类似于广东宴席中的“白切鸡”或北京宴席中的北京烤鸭。弹性高的ETF，大多是跟踪主题或行情指数，如年内涨幅超过60%的中证5G通信主题指数。这类前沿科技指数体量小，但因个股盘子小具有较好的行情弹性，涨幅和跌幅都很大，适合用来增厚收益。
其次，了解ETF的底层产业逻辑。ETF和跟踪指数呈现出类似涨跌幅，无论是宽基ETF还是主题ETF，本质都是底层产业逻辑的预期反应。比如今年市场热情高涨的AI光模块，存在算力刚需、技术迭代、供需格局、业绩兑现四大逻辑共振，属于高景气硬科技赛道。但AI其他环节，如下游的应用，则股价相对滞后。和个股相比，ETF对广大基民更为友好。个股数量多，每家公司基本面差异大，但所在产业的逻辑则具有普遍性，通过买方和卖方研报分析，就能有基本了解。但要持续拿得住，依然需要持续深入跟踪研究。
再次，在搞清楚ETF投资和产业逻辑后，应在同类ETF中选择费率低、跟踪误差小、流动性高的产品。比如，通信ETF华夏涨幅61.07%，和跟踪指数61.30%的涨幅基本接近，但有的产品涨幅不到60%甚至更低，会影响ETF投资收益。ETF的流动性，其市值规模是一个重要的衡量指标。跟踪同一指数的ETF，体量越大交易越活跃，流动性就越好。
校对：王蔚
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